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侯凡春:丝绸行业与期货市场和中远期市场(四)

 

       虽然丝绸是一个传统的产业,但其发展一点也没有循规蹈矩,它在不断地适应变化了的环境与市场。作为一个为其服务的期货市场(中远期市场)也应一样,应顺应产业的发展,全面适应变化了的产业环境,否则,市场就很难跟上产业的发展步伐。

 回顾过去十多年,丝绸产业发生的最大变化莫过于以下几方面:

  一是企业所有制发生了很大的改变,过去国有一统天下的格局被股份制、私有制等新的所有制所取代;

 二是加工业开始逐渐向规模化集中,这不但是前道的缫丝,还是后道的丝织;

 三是蚕茧生产出现了较大的产业转移,东部强势地位逐渐丧失,广西地位越来越强大,目前广西控制着全国一半以上的蚕茧资源;

 四是丝绸加工业技术进步明显,尤其是后道加工业在这方面更显优势。

 丝绸产业的变化,将会大大地影响茧丝期货交易(中远期交易),对此,我们应有清醒地认识。

 第一,企业所有制变化,意味着参与交易的主体结构会随之而变,这对一个实行充分竞争的期货市场(中远期市场)是一大利好。

 第二,加工业向规模化集中,意味着这些企业生产与经营所面临的风险会加大,他们参与期货交易(中远期交易)的需求会随之增加。

 第三,蚕茧向广西集中,意味着蚕茧的同质化程度会随着蚕茧集中度的提高而提高(广西蚕茧的差异性是最小的),而一直困扰茧丝期货交易(中远期交易)的标准化难题会因此得到很大程度的改善,这对期货交易(中远期交易)是一个特大利好。

 第四,蚕茧向广西集中,意味着丝绸价格的形成机制会发生较大变化,广西连续性的蚕茧生产,将使丝绸价格的形成周期缩短,价格调节效率会大大提高,这对丝绸行业发展无疑是一大利好,而对期货交易(中远期交易)利更大于弊。

 今后交易的主力合约也许不会仅仅只有3月与9月,预计应该有四到五个合约,它十分利于套期保值交易和以现货为目的的交易。虽然现货价格波动不会像以前那样剧烈,远期交易的题材似乎也会减少,但是,丝绸是永远不缺远期交易题材的产业,这源于丝绸原料生产的复杂性所导致的不确定性多所致。所以,关键在于我们如何能将这些影响价格的不确定性迅速传递给交易者,这就要求市场的信息服务要到位,因为影响远期价格的因素并不是现实的供求关系,未来形成的供求关系也是通过信息不断调整的结果。

  第五,产业技术进步会带来产品生产标准化程度的提高,这对标准化交易是一大利好。

 总之,行业发生的变化对期货市场(中远期市场)完全是利好,它对市场发展也是一个好的机遇,关键在于我们如何去把握这些机遇。

 商品便于标准化、价格具有波动性、商品便于储藏和运输和商品具有大宗性,这些构成期货(中远期)品种的前提已经或正在茧丝品种上发生着可喜的变化。所以,作为交易的组织方应顺应这样的变化,努力调整好相应的制度与规则,以此去迎接更大的发展。当然,一个成长中的市场所面临的问题是非常多的,更何况我们所面临的基础市场是一个不成熟的市场,所以笔者再次强调“外力干预”的重要性。外力干预的方法很多,而目标只有一个,就是要激活市场流动性。比如:可以与金融机构合作,说服他们在给企业贷款或质押业务上增加相应的套保条件,即:凡是在期货市场(中远期市场)有套保头寸的,可以享受较为优惠的利率,质押的融资率也可以相应提高,因为这是无风险的贷款和质押业务。其实,这样的做法在上世纪七十年代就已经在美国盛行,这也彰显了期货市场(中远期市场)功能不仅仅只有价格发现、套期保值和商品流通功能,它还有金融服务的功能。

 随着行业的发展,丝绸行业与茧丝期货市场(中远期市场)的关系将更加紧密,笔者真心祝愿一个能为行业提供价格发现、套期保值、商品流通和金融服务功能的市场健康发展!


 

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