前文笔者介绍了丝绸现货市场现状，以及茧丝交易品种在设计上遇到的难题。本文笔者将分析茧丝中远期市场现状和未来发展的潜力。

    一、茧丝中远期市场现状

    无论是期货市场还是中远期市场，交易活跃应该是前提。但是，目前国内的两家交易市场远未达到交易活跃的程度，这从两个市场的成交量、持仓量和期现比率可以看出。

    首先看成交量。两个市场的干茧交易情况均不佳，年成交量基本可以忽略不计；两个市场生丝年成交量相加大致为6万吨。

    其次看持仓量。持仓量是指未平仓合约数量，这是一项非常重要的指标。生丝主力合约持仓量按照最大值计算，两个市场的合计量大约为3500手（一手为600公斤），折合成单边为1050吨。

    再看期现比率。期限比率是指期货（中远期）成交量与现货流通量之比。我们把年流通量视为与年产量一致，大致为7万吨，生丝的期现比率为0.85，这是一个非常低的水平，而且是在成交量按照两个市场之和计算的前提之下。

    我们看看大连交易所和CBOT大豆的水平。大连交易所1996年——2000年大豆的期现比为15；2001年——2010年为35；而美国CBOT大豆同期水平在40——50。

    通过上述分析，已经显示茧丝交易市场的流动性非常不好，它十分不利于价格发现、套期保值和商品流通功能的发挥。即便如此，茧丝交易市场的影响力还是蛮大的。丝绸的生产企业和贸易商们，他们交易可以不做，但是交易的价格行情还是一定要关心的，因为行情直接影响到他们的经营决策。笔者在广西工作期间，经常看到蚕农也在盯交易市场的盘，生产企业、贸易商更是无时不刻对交易行情加以关注。

    交易活跃度来源于交易的参与度。从行业参与交易的结构分析，基本是前道的茧站、缫丝厂和贸易商，后道的绸厂等少有参与。导致后道企业参与度不高的原因有多方面，既有意识问题，也有其他问题。

    二、茧丝中远期市场发展潜力

    衡量茧丝交易市场发展潜力可以从两方面入手：一是看行业的发展潜力；二是看自身在行业的地位和可能发挥的作用。

    笔者认为，未来中国丝绸发展潜力巨大，这主要有几方面原因：第一，蚕丝纤维占总纤维比例仍然较小，现在至多为0.2%左右；第二，未来在世界上仍然难以找到能取代中国丝绸地位的国家；第三，中国丝绸通过多年的调整之后，一定会出现一个价格相对稳定时期，这将大大地刺激潜在需求爆发；第四，中国丝绸在技术进步上已经或正在取得很大成绩，科技将带动中国丝绸走向辉煌；第五，蚕茧在农副产品中的比价优势仍将保证丝绸原料生产的稳定。行业发展是交易市场发展的根本，行业都没有前途交易市场也就肯定没有前途。

    那茧丝交易市场发展潜力具体体现在哪些方面呢？

    首先，现实的干茧交易量已经到了忽略不计的地步，意味着其未来的成长空间可以“无限大”。我在丝绸行业接触了不少人士，他们几乎都不看好未来交易市场的干茧交易，其中的理由也十分简单，就是干茧的资源性随着加工能力的快速扩张，会将干茧排挤在交易品种之外。

    笔者并不完全反对他们的观点，也承认在广西大幅度增加加工能力的情况下，干茧的资源性对干茧交易的排挤作用。但是也不等于说干茧交易就没有启动的可能，也不等于说在与传统现货竞争中，交易市场一点优势也没有。与传统现货相比，交易市场的优势体现在几方面：一是诚信保证；二是服务保证；三是具有提前定价、融资和避险功能等。另外，干茧的分散饲养也使得缫丝厂无法像糖厂一样，控制整个原料收购环节。

    干茧对于交易市场的重要性，在于其是形成市场价格影响力的核心，因为茧本已占到生丝成本的85%——90%，同样丝本亦占到绸缎成本的85%左右，这说明蚕茧是丝绸定价的核心。所以有拿下干茧高峰就控制了整个战局的说法，因为交易市场的核心竞争力来源于价格影响力。

    笔者认为，干茧交易只要解决好了货证相符、交易标准设计和掌握市场启动的方法就一定有机会启动。因为货证相符是现货交易的前提，缺乏现货需求的干茧交易谈不上是完整的交易；重视交易标准设计就是要解决好价格的直观性，它是缫丝厂能够准确套算出茧本的前提，而不同地域的干茧质量差异大，以及四项升贴水指标之间的非线性变动关系给我们在干茧标准设计上增加了难题；用好市场启动的方法在于干茧交易的现货基础的不成熟，所以“外力干预”是必须的。当然，市场启动是一项复杂的系统工程，它需要各种条件和各方合力共同作用才会有效。

    有一点我们不能忽略，就是来自鲜茧丝的威胁。鲜茧丝对干茧交易的最大影响是其改变了蚕茧的流通方式，使得蚕茧的商品属性几乎降至零。所以，我们严重关注未来鲜茧丝的发展。

    生丝的潜力来自于几方面：第一，现在的交易量与生产量相比还非常的小，意味着交易的拓展空间还很大；第二，随着广西权重的加大，生丝的同质性会增加，将有利于交易；第三，随着企业风险管理意识的增强，套期保值交易需求将会增加。

    启动生丝交易的关键在于要尽快改变行业检验的权威性问题，这是建立统一价值尺度的去前提。如果这一影响生丝交易的大问题解决之后，后道绸厂，以及那些有现货需求的单位将会踊跃参与生丝交易。

    生丝的质量结构好比橄榄形，质量最好与最差的量几乎相当，大约各自只占到总量的10%左右，处于中间质量的要占到80%。也就是，目前两个市场生丝盘子所对应的现货基础只有10%，按照年产7万吨计算，基础现货量也只有区区7000吨。如果在解决了检验问题之后，生丝盘子对应的基础现货一下子会扩大很多，即：对应到橄榄形的中部，也就是80%的那部分，应该是5.6万吨。这个量足以撬动生丝交易成倍增加。