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侯凡春:人民币国际化后的中国大宗商品交易

 今年的“十一”注定是一个值得纪念的日子,因为国际货币基金组织执行总裁拉加德在这一天代表国际货币基金组织正式宣布人民币成为国际货币,这是中国继加入世贸以后在国际事务上的又一次重大事件。

 不可否认,人民币国际化后给中国带来了很大的发展机遇;但同时,它也给中国的发展带来很大的挑战。

 在大宗商品交易领域,短期内甚至挑战会大于机遇。因为中国大宗商品交易尚有许多基础性问题仍然悬而未决。这些问题不解决,它会障碍中国大宗商品交易走向国际化。而没有大宗商品交易国际化,人民币国际化也会大受影响。也就是,在通向国际化的道路上,我们首先得解决交易与现货接轨的问题,因为不与现货接轨的一切交易均不是商品交易。为此,中国大宗商品交易只有在先解决国内问题的情况下,才能最终走出国门,从而走向世界。

 货币是商品的媒介,商品是货币的载体,而商品成为货币载体只有通过交易才能实现。否则人民币国际化就只能是一句空话。

 回顾中国的大宗商品交易:

 在现货市场,中国仍然以即期交易为主,如何让即期交易变为提前定价交易,再由提前定价交易变为中期交易,再由中期交易变为远期交易,这是我们努力的方向。因为期货交易的基础是远期交易而非即期交易。

 在中间层次市场(包含:B2B、即期现货和中远期市场),首先,交易平台要有好的发展定位,使其真正成为现货市场与期货市场之间的桥梁;其次,要找到在现行条件下如何满足实体经济参与交易的方法;再者,就是找到提高交易效率的方法。纯金融属性交易的混乱时代将一去不复返。

 在期货市场,我们应该明白,一方面在离开基础市场的支持下,它是不可能得到好的发展的;另一方面,解决期货与现货接轨也不能单凭自己的力量,它需要整个商品市场体系的协作,尤其是中间层次市场的支持。中国商品期货最大的问题既是如何解决实体经济参与交易问题。但是,如果期货市场不放开视野,与商品市场体系中的其他市场合作,单纯地依靠自己的力量是无法实现与现货接轨的,这是由中国交易商品的市场、商品和服务条件所决定的。除非期货交易不受商品属性约束,但那样的交易对经济快速发展的中国没有任何意义。

 中国的大宗商品交易只有在解决了以上问题之后才能真正走向国际化。届时,大宗商品交易才能真正成为人民币的载体,中国的“一带一路”等强国梦也才能真正地被实现。

 当然,作为一个跨越式发展的中国,我们无法照抄西方模式,大宗商品交易尤其如此,因为我们的基础条件与西方完全两样。

 一国经济发展在起飞阶段可以做到跨越式,但商品交易却做不到。这是一条非常重要的商品交易规律。

 市场、商品和服务条件是大宗商品交易的基础条件,构成这些条件的基础十分复杂。为此,我们只能两条腿走路:一是,努力培育基础条件,使其及早地成熟;二是,在现有条件下找到解决问题的办法。相信中间市场模式是解决问题的最佳模式。

 资源型中间市场(如:广西糖网)和非资源型中间市场(如:武汉光谷农产品),他们都在努力地改变着中国的大宗商品交易现状。他们既是勇敢的探索者,也是理想的实现者。相信,在未来的中国,中间市场模式一定会找到它实现价值的那一天,因为真正能够代表未来的交易模式,一定是交易成本最低而交易效率最高,同时又能很好地解决现货月交易的流动性收敛和个性化需求的模式,因为正是这两大问题障碍了交易与现货接轨。

 道路是曲折的,前途是光明的,相信中国大宗商品交易行业能够很好地把握好其未来的发展。在人民币正式成为国际货币的当下,大宗商品交易行业只能奋起直追,因为中国大宗商品交易与中国经济发展相比还完全不相称。相信整个行业一定会把握好当前形势,在大家的共同努力下突出重围而最终走向世界先进行列!

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