中国银行国际金融研究所6月30日发布题为《2011年三季度经济金融展望》的研究报告。
报告指出，未来1—2个季度，中国宏观经济政策确实将面临“两难”选择。首先，由于极端天气影响农产品生产、国际大宗商品价格居高不下、全球流动性过剩短期不会改变等原因，三季度通胀水平依然会保持高位。虽比2季度有所降低，但估计仍在5%左右。与此同时，在外部环境遭遇“寒流”、国内“去库存化”压力增大和政策收紧等多种因素影响下，经济增长可能继续放缓。
报告认为，虽然增长放缓、物价高企给宏观政策操作带来了困难和挑战，但未来经济增长依然会保持在9%以上，发生2008年那样大危机的可能性几乎不存在，不存在“硬着陆”风险；另一方面，经济适度放缓也是政策调控所期望的结果、经济适当放缓，更有利于节能环保，有利于提高效率，推进改革。因此未来一段时间，政策的着力点会继续放在治理通胀上。
报告预测，二季度全国CPI或上涨5.5%，同比提高1.4%；三季度CPI涨5%，同比提高1.5%，比二季度回落0.5%。但值得注意的是，三季度CPI比二季度回落的主要原因是翘尾因素影响，而非新涨价因素减少，说明通胀压力还没有从根本上得到缓解。因此，三季度货币政策料保持总体偏紧，可能出台1—2次非对称加息。
报告指出，中国经济短期问题不大，但需要关注中长期增长。首先，在转型期，经济适度放缓可以理解，但未来几年，如果投资乏力、出口放缓的判断成立，那么消费能否支撑经济保持9%以上的增长就成为关键。其次，未来1-2年，投资对中国经济依然重要。由于今年反危机投资到期，在出口放缓的情况下，如果投资再大幅萎缩，中国经济可能出现失速。第三，短期内，地方融资平台治理对中国经济的影响甚大。